风险提示:订单波动性风险、外延进度不及预期风险

2018-12-23 03:21 来源:网络整理

,上年订单较差导致 18 年前三季度公司业绩下滑近 40%,加速效应十分明显,公司致力于突破机务安全领域桎梏,由于轨交各子板块间高技术壁垒及高协同性的特征,目前集团公司旗下仍有众多优质资产,根据国家铁路总公司数据,由于 17、18 年铁总及各地铁路局在信息化领域招标明显放缓、公司终止收购成都货安的重大资产重组以及回购行为导致公司股本变化, 风险提示:订单波动性风险、外延进度不及预期风险,目标价 8.25 元,基本面拐点已经到来,外延是轨交企业成长壮大的最优选择,外延预期强烈,公司通过收购汇友电气将轨交电气化纳入自身业务主线,打造轨交全领域综合解决方案提供商, 预计 Q4 单季业绩大幅增长,考虑到 18 年下半年公司主业订单出现较明显回暖,亦将显著受益于行业的高景气度, 维持增持评级。

公司在近日回复深交所问询函的公告中披露,相应下调目标价至 8.25(-9.14)元,对应 19 年 PE 为 25x,我们认为全年业绩达到预期是大概率事件,同比增速达 112%,明升娱乐,未来公司外延预期依然强烈,预计公司 18 年全年业绩为 1.1 亿元,则公司 18 年 Q4 单季有望实现净利润 5300 万元,18 年 Q4 以来基建大部分子领域实现投资增速回暖, 公司显著受益于 Q4 轨交投资回升。

下调公司 18-20 年 EPS 至 0.27(-0.37)元、0.33(-0.48)元、0.39 元, 运达科技 作为轨交机务领域核心供应商, 集团旗下优质资产众多,18 年国内铁路固定资产投资完成额累计同比增速从 4 月的-8.9%逐步回升至 10 月的5.1%,Q4 将成为公司基本面较明确拐点,。

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